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未来五年医疗行业的投资逻辑

行业新闻  | 2015-12-8

医疗行业近几年高速发展,上市公司医疗板块涨幅也远远跑赢上证指数,仅以全指医药指数为列,自2012年1月收出低点4051点后,在今年6月份创出新高15510点,期间涨幅3.83倍,而同期上证指数涨幅为2.4倍:

自2012年以来,个人主要战场就是医疗板块的投资,可以说是收获颇丰,我投资了多只医药个股,整体收益超过4倍。与其说是我选股能力出众,倒不如说是行业选择的正确,因为这期间医药行业的5倍股甚至10倍频出,即便是买医药指数基金,收获也会接近4倍,我仅仅是跑赢了平均水平而已。这期间的投资让我最大的感受是,选择一个高速增长的行业是投资成功的前提,会让投资事半功倍。

近一段时间,国家医疗政策频出,医疗行业是否还具备这样的高增长属性,投资的重点在哪里,今天我就试着分析一下。因为本人非医疗行业从业人员,观点难免偏颇和疏漏,不足之处,敬请指正。

医疗行业发展规模与前景展望

中国医疗市场规模巨大,在人口老龄化、城镇化、财富增长以及基本医疗保障制度等因素的驱动下近几年迅速扩容。2013年我国卫生消费总额3.2万亿元,是2004 年的4.2倍,在过去9年保持了17.2%的复合增长率。然而相对于高收入国家7.7%的水平,我国医疗卫生支出仅占国民生产总值的5.6%,低于高收入和中高等收入国家水平。考虑到人口和消费的巨大基数,不难看到我国医疗服务市场在将来还有很大的上升空间,如果该占比能在2020年达到卫计委在《“健康中国2020” 战略研究报告》中所提出的6.5%-7%的目标,我国卫生消费市场将达到6.2 –6.7万亿元规模。

从需求方来看,人口的老龄化、城镇水平的提高、生活方式的改变、财富的增长以及全民医保制度的推进都正在驱动医疗服务市场的扩大。我国人口规模大且老龄化的速度有所加快。根据统计年鉴数据,我国老龄人口占总人口的比率逐年提高,从2004年的7.6%上升到2013年9.7%,已达到1.3亿人。老年人发病率高,疾病医治疗程长且常伴有并发病,同时老年人也多患有慢性疾病需要长期护理和用药,因此是医疗服务的高消费群(图3)。人口的老龄化势必伴随着更高的对于医疗服务的需求。

通过以上简单分析,我们认为未来几年,医疗行业整体仍会高速增长,保持10%-15%的复合增长率。

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